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汇业证券:嘉能可引发商品风暴 |生小孩的真实视频
作者:吴桥县齐源纤维素有限公司 来源:www.qy-xws.com 发布时间:2015-10-17 20:55:44
汇业证券:嘉能可引发商品风暴
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  文:岑智勇[微博]

  在中秋节及国庆节假期的“前后夹击”下,港股於周内只有三个交易日,假期气氛浓厚。不过,欧洲在“超级月亮”及“月全蚀”的夹击下,却出现了一个不平凡的中秋。

  在中秋节假期,嘉能可(0805)在敦暴跌,原因是该公司的债务水平过高。嘉能可日公布2015年中期业绩,期内业额?857.08亿美元,按年下跌 25%,更由盈转亏,蚀6.76亿美元。经调整 EBITDA? 46.11亿美元,按年下跌29%;经调整 EBIT?14.12亿美元,按年下跌61%。由於盈利下跌,其净债务与经调整 EBITDA 比率?2.71倍,较2014年底的2.39倍?

  集团管层更表示,计划取消派发今年末期股息以及明年的中期股息(今年中期股息将按原计划派发),目标是要将公司务净额从6月底的295.5亿美元削减至近200亿美元的水平

  除了削减股息外,嘉能可还打算透过出售业务去降低债务,情况难言乐观。嘉能可现时的情况,可谓是“腹背受敌”,首先是自身债941acc0b6ab904642102329d1543e71c高筑,然后是fa3b24f072474de3373f7dc49029c744商品价格下跌,都是对嘉能可不利之因素。再者,美国快将进入加息周期,料将会带动美汇指数进一步向好,同时令以美元2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b价之商品价格下跌,也是不利於嘉能可及一?从事商品相业务之企业。

  商品风暴可降低企业成本

  另26aa7df14b89c9c7c9fd286d26a9a25e方面,令觉得巧合的,是当年雷曼兄弟宣布破?时,正好2008年的中秋节,之后更引发出全球金融海啸。虽然事隔已7年,但彷?仍??在目。当年的金融海啸,尚政府和联储局以QE去救。这倘商品风暴,除了对嘉能可等商品e42224d06d2024599a539ce55945b509易平台构成影响外,也会令其他从事商品业务之企业受到牵,连带向她们提供贷款金融机构,也会受到拖累。究竟这俏商品风暴,a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db否成?拖低全球股市的“10a497e9bf14e8fd2911644ca0d8b3b79d598e55506c624152e8c082924bbee0721635df0a1259880614974ae9”,拭目以待

  ?管环境不利於商品业务,但商品价格下跌,其实有助企业降低成本。近年多个基建项目支,cctv7乡土,原因之一是原材料涨价太快,d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e项目烂尾的风险大增。不过,若商品价格转势下滑,则会令建造业及?造业等,都能成?商品风暴下的受惠者。

  奇峰化纤溢价配股

  除了?造业和建造业外,近期也有个别商品股近期却有不俗表现,例如奇峰化纤(0549)。奇峰化纤主要从事生?及销售不同a6a6348f2de403ef2d7c5bf29b9acac4类的腈纶纤维,别?腈纶毛条、腈纶丝束及腈纶短纤,集团日前宣布以溢价配售最多6亿股股份,?扩大后已发行股本约40.92%,集资金额约6.49亿元,其中85%拟作投资新的高估值行业。从另一个角度去看,奇峰化纤的市值不2元,而且在过去3个财年都录得亏损,经营情况未算理想。然而,奇峰化纤仍能以溢价配股,不排除会有后著,例如是?卖壳铺路,值得继续意和跟进。

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